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招商生物医药跌成狗,医药基金另有时机吗
时间:2022-09-25 21:59 点击次数:
本文摘要:最近买了医药基金的朋侪太苦了。许多朋侪都在问招商国证生物医药指数分级这只基金另有救吗?基金净值从8月5日的高点一路向下,已经下跌了快42%,险些腰斩,现在看还是没有止跌的样子。宇宙第一渣男,诺安发展,从7月14日的高点到现在,也只跌了23个点。相比之下,诺安这个渣男的骂名,是不是背的有点憋屈。 医药最近为什么跌这么狠?一个是市场气势派头切换,已往十年医药在第四季度就不吃香,而且今年四季度主线是经济苏醒,更有利于低估值的顺周期板块。

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最近买了医药基金的朋侪太苦了。许多朋侪都在问招商国证生物医药指数分级这只基金另有救吗?基金净值从8月5日的高点一路向下,已经下跌了快42%,险些腰斩,现在看还是没有止跌的样子。宇宙第一渣男,诺安发展,从7月14日的高点到现在,也只跌了23个点。相比之下,诺安这个渣男的骂名,是不是背的有点憋屈。

医药最近为什么跌这么狠?一个是市场气势派头切换,已往十年医药在第四季度就不吃香,而且今年四季度主线是经济苏醒,更有利于低估值的顺周期板块。医药是弱周期板块,不占优势,而且前三季度医药涨幅太高,有杀估值的压力。第二个是医药最近确实有不少政策利空。

周三医药的大跌就是耗材带量采购通知出来了,之后医保目录调整以及创新药医保谈判等多项政策会陆续出台,外行人听着很庞大,其实只有一件事:药品和医疗器械又要大规模降价。这些消息,都是压在医药板块头顶的一片乌云。许多人今年买医药基金是冲着疫情来的,但却被带量采购给打懵逼了。如果想恒久持有医药基金,还是得相识这个带量采购政策。

带量采购是啥呢?说白了就是医保局跟药企集中采购,答应买巨额的用量,但你必须给我史上最低批发价。医保局绝对是砍价妙手。他不是跟人一对一砍价,而是让一群药企来竞价,出价最低的人中标。

中了标的药企就给60%-70%的市场份额,没中标的那些朋分剩余的30%-40%。举个例子,市面上有款治疗糖尿病的药叫二甲双胍,原来市场价一片是1块多。现在就让生产这个产物的药企们竞价,A药企报8毛钱一片,B药企报6毛钱一片,效果C药企咬咬牙报了一毛四,好,恭喜C药企中标。带量集采一共有三批,2018年11月首批只有在试点都会的公立医院启动。

2020年1月第二批集采扩围到全国了,而且医疗机构扩大到公立医院、定点民营医院和军队医院。2020年9月,第三批药品集采落地。药企打折力度一次比一次狠。

像二甲双胍的价钱从首批一片一毛四,厥后只需要四分钱,听说马上又降了,一片只要1.5分钱,降幅达90%。规模也一次比一次广,仿制药的集采已经笼罩,今年是高值医药耗材的集采,接下来听说是生物制药、中成药的集采。按现在的希望来看,预计会在2021年有相关政策出台。

对老黎民来说,是绝对的大实惠。对于大部门药企来说就不是滋味了,中标了,虽然国家采购总量大,但利润跟之前相比也会缩水。但如果不中标,日子更苦,未来的一年销量会惨不忍睹。虽然利润被压缩,但药企也不至于赔本。

好比说冠脉支架,集采后它的价钱从1.3万打到了700元,看起来血亏,可是它成本价在500块左右,卖700还是有利润的,只不外是薄利了。带量采购砍掉的就是中间商赚的巨额差价,因为以往一款药品出厂价经由署理公司、流通公司,最终身价都市上涨数倍。也是医药行业的真面目,生产成本不贵,销售贵。否则一款冠脉支架怎么从500干到1.3万。

为什么医保局要这么狠地杀价呢?主要是医保没钱了,加上今年疫情加大了医保的支出。大配景是人口老龄化,未来十年我国的老龄人口会增加1.5亿以上,或许率会泛起医保基金透支的情况,所以只能通过集采省钱。以后呢,带量采购会成为常态。那医药板块就没有时机了吗?要彻底迷恋下去了吗?怎么可能。

人口老龄化是事实,糖尿病、心脏病这些暮年慢性病的需求只会越来越大。看病吃药是刚需。带量采购是行业大洗牌,目的是倒逼药企工业转型升级,细分行业还是有时机的。你对比一下2018年后,恒瑞医药和华东医药的走势。

一个是创新药的一哥,一个是曾经的仿制药龙头。前者股价再创新高,后者萎靡不振。啥原因?时机在创新药。

简朴跟大家科普一下,医药按品级可以分为三类,划分是原研药、仿制药、创新药。原研药,就是原创性的新药。这种药造价昂贵。

主要是研发成本贵,通常要耗时10-15年。然后从研发、临床到上市,都要花费庞大的人力物力,一般都是大型的跨国公司才有这个实力,好比拜耳、辉瑞等等。仿制药,就是原研药的高仿,但两者在剂量、宁静性、功效等等方面险些没有区别。

这种药就自制许多,通常只有原研药价钱的十分之一。但生产仿制药,有一个条件:就是必须得等原研药的专利期过了之后才可以。

创新药,指具有自主知识产权的药物。它可以不用百分百原创,可以在已有药物基础上做一些革新,好比修饰化学结构,或者发现了新的用途。我们国家是很是很是勉励生产创新药的,你说搞创新研发烧钱,好,我搞个科创板给没有盈利,还处于研发状态的创新医药企业输血。

在这内里,被带量采购伤害最深的就是仿制药。海内99%的企业都是以仿制药为主,没有研发成本,而且同质化产物很是多,所以价钱能杀很低。不仅同行竞争猛烈,过了专利期的原研药也会来跟它抢市场份额。

今年1月拜耳就降价90%,抢走了华东医药焦点品种阿卡波糖的市场份额。创新药在谈判桌上最有议价能力,究竟拥有焦点技术、壁垒高的产物很难被集采,竞品都很少,集采了也很难被压价。不难看出谁是王者谁是青铜了,仿制药应该是夕阳行业,创新药才只是刚刚起步的向阳行业。

不是说所有仿制药股票都不能买,占据市场份额大的仿制药龙头可以思量,可是不多。未来医药时机在创新药工业链,另有就是不受医保控费影响,像口腔、眼科医美等等消费升级偏向。

创新药和消费升级对医保的依赖度低,有自主订价权。那医药基金该怎么投呢?选主动型基金,找优秀的基金司理,好比汇添富的郑磊、中欧的葛兰、工银瑞信的谭冬寒和赵蓓、另有广发基金的吴兴武等等。这几位基金司理业绩都不错,而且都重点设置了创新药工业链、药品研发服务等细分偏向。固然关注点还是有区别,像葛兰还会找高质量的仿制药龙头,赵蓓则是关注不在医保规模的一些特色专科药等,郑磊会笼罩消费升级偏向的个股。

这几位基金司理险些全是医学配景身世。赵蓓是药学和金融学切合配景,谭冬寒是临床医学博士,葛兰是海归生物医学工程专业博士,郑磊是复旦大学社会医学与卫生事业治理硕士。而像招商国证生物医药的基金司理侯昊就是纯金融配景身世,主要研究偏向是量化投资,并没有医药相关工业研究配景。

外行看懂医药行业是不容易的,尤其是在行业大洗牌的时间点,无论是选股还是风控,主动治理型基金都比选指数基金更靠谱。就说回撤吧,医药板块的高点是在8月5日那天,停止到11月26日,招商国证生物医药指数回撤42%,赵蓓的工银瑞信前沿医疗回撤17%,郑磊的汇添富创新医药混淆回撤12%。今天篇幅有限,详细的基金司理能力对比就不展开说了,想看的可以点个在看告诉老投。

至于医药基金短期之内可以抄底吗?再等等吧。近期利空还没消除,虽然耗材集采落地,但医保目录调整还没有宣布,可能在11月底或者12月初宣布调整效果,预计2021起正式执行。

如果重点产物的降价幅渡过大,医药板块还会震一震。


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